金融界4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利率互换市(shì)场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负责人表示(shì)，未来中国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)加便利(lì)高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思将(jiāng)结合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行有关部门负(fù)责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人民银(yín)行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权(quán)财富基(jī)金运用人民币投资银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行(xíng)间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投资(zī)者等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与交(jiāo)易(yì)对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事(shì)项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易商协会正在研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可(kě)供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者的(de)投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投(tóu)资者现阶(jiē)段(duàn)可(kě)在(zài)银行间市场(chǎng)开展符(fú)合集中清算要求的(de)人民币(bì)利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的(de)境外电子(zi)交易平台、境内电子(zi)交易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对(duì)手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求(qiú)加(jiā)入(rù)其他受认可的(de)电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交(jiāo)易平台为(wèi)中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人民(mín)币利(lì)率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可在(zài)中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者(zhě)可通(tōng)过中国人民银行认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电子(zi)交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平(píng)台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可的境(jìng)外清算(suàn)机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清算机(jī)构(gòu)为银(yín)行(xíng)间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清(qīng)算机(jī)构为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获得场外结(jié)算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为清算客(kè)户委托场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员签(qiān)订客户清算协议。交易(yì)达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的(de)交易及时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或(huò)其综合清算会员完成(chéng)保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代(dài)是(shì)指清算机构(gòu)作为中央对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的(de)交易充当买方的卖(mài)方和卖方的(de)买方的一(yī)种法律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个(gè)新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与者达(dá)成的(de)交(jiāo)易(yì)在(zài)经过上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司于(yú)当日(rì)将交易进行合(hé)约(yuē)替代(dài)，进入集中清算(suàn)，生成为三(sān)个独立的(de)新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者之间的(de)合(hé)约(yuē)。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的(de)交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人(rén)民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外(wài)结算公(gōng)司可(kě)在境内银行开立人(rén)民币基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需要在应急(jí)情况(kuàng)下所(suǒ)融入(rù)资金的本息和费用以及符合中国人民(mín)银行(xíng)规定的(de)其(qí)他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所与场外结算公司将针对(duì)双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建(jiàn)立“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取和(hé)追缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金之(zhī)外，不(bù)用于任(rèn)何会员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名(míng)义于境外(wài)开立(lì)的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内(nèi)开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账(zhàng)户(hù)内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债务登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于(yú)双方清算(suàn)所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境内外存管银行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收(shōu)付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤(chè)销(xiāo)的交易(yì)如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)应当按(àn)照(zhào)规定履行(xíng)国际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清算所集中进行国(guó)际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不(bù)经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币(bì)（即全部境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间净头(tóu)寸(cùn)对应的(de)“互换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可(kě)根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行(xíng)应当(dāng)遵守的人民币购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于调整人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽(kuān)人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)办(bàn)公(gōng)厅关于(yú)加强境外(wài)金融机构进入(rù)银行间外(wài)汇市场(chǎng)开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银(yín)办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外(wài)参加行和境外清算行进入(rù)银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境外(wài)清算(suàn)行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关的境外(wài)投资者在本(běn)机(jī)构的资金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实(shí)合理需求(qiú)。

　　义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思十一(yī)、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期(qī)或不再继(jì)续(xù)参(cān)与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便(biàn)持(chí)有外(wài)汇的境(jìng)外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇的(de)境外投资(zī)者可在香港结(jié)算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的头寸可到(dào)境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家(jiā)香(xiāng)港(gǎng)结算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于(yú)非“北向(xiàng)互换(huà义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思n)通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基(jī)础设(shè)施应当向中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的交易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需要(yào)向基础设施调取与境(jìng)外(wài)投资者投资活动(dòng)相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发布相关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答(dá)：配(pèi)合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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